債券是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人(Debtors)，投資者（或債券持有人)即權人(Creditors)。最常見的債券為定息債券、浮息債券以及零息債券。
與銀行信貸不同的是，債券是一種直接債務關系。銀行信貸通過存款人——銀行，銀行——貸款人形成間接的債務關系。債券不論何種形式，大都可以在市場上進行買賣，并因此形成了債券市場。
政府債券是由政府機構發行的一種債務證券，用于籌集資金以覆蓋政府支出、投資公共工程和管理財政赤字。持有政府債券的投資者將在未來某個約定日期收回本金，并在持有期間收取利息。
國債、特別國債、超長期特別國債、專項債、一般債以及再融資債，這些都是國家及其地方政府為籌集資金而發行的不同種類的債券，它們在發行主體、目的、用途和管理上都有著各自的特點。通俗的講，國債（包括特別國債、超長期特別國債）的發行主體是中央政府，由國家承擔償還本息的責任。地方政府債券（包括專項債券、一般債券、再融資債券）的發行主體則為省、自治區、直轄市等地方政府。
●國債：是中央政府為籌集財政資金發行的債券。發行國債一般是為了彌補財政赤字，或是投資公共設施及重點建設項目，相對于不輕易變動的稅收來說，國債是一種較為靈活、較為便捷的財政政策工具。●特別國債：是為了實施國家特定政策、專款專用、收支同時進行，無需通過預算安排來還本付息，不適合普通投資者投資。特別國債是指有特別用途的國債，是國債的一種形式。特別債券的特別之處在于以下幾點:（一）專款專用。普通國債籌集資金的目的主要用于彌補財政赤字，補充國家財政資金；而特別國債是在特殊時期服務于特定用途，屬于應急措施。（二）資金用途靈活。特別國債的資金用途沒有統一的明確規定，是根據發行時的政策對特定項目需要作特殊安排。（三）不列入財政赤字。國債納入一般公共預算，計入政府的財政赤字；而特別國債納入政府性基金預算，不計入財政赤字。（四）即收即支。不同于普通國債其籌資時間與支出存在一定的時間間隔，特別國債收入與支出同時進行。●超長期特別國債：超長期特別國債是指發行期限在10年以上的國債，具有特定的用途和高信用等級等特點。在期限方面，一般特別國債可能會有多種期限，如3年、5年、7年等；超長期特別國債期限通常在10年以上，甚至可達30年或更久。這種超長期限有利于資金用于一些大型、長周期的項目建設，像大型基礎設施建設等。在用途上，特別國債用途廣泛，比如用于補充國有商業銀行的資本金、應對突發公共事件等；超長期特別國債可能更側重于對長期戰略性項目提供資金支持，如跨區域的水利樞紐工程這種需要長期資金投入來建設和運營的項目。2025年超長期特別國債發行規模達到1.3萬億元，主要用于支持國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設（“兩重”領域）、大規模設備更新和消費品以舊換新（“兩新”領域）。據悉，2025年“兩重”建設共安排8000億元支持1459個項目，涉及長江流域生態修復、長江沿線重大交通基礎設施、西部陸海新通道、高標準農田、重大水利工程、城市地下管網、“三北”工程、醫院病房改造等重點領域。
二、地方政府債、專項債、一般債、再融資債券的區別與聯系● 地方政府債券：由各級地方政府、地方公共機構發行的債券，一般是為了地方建設籌集資金而發行。地方政府債券按資金用途和償還資金來源分類，通?？梢苑譃橐话銈蛯ｍ梻褪钦f專項債券和一般債都是地方政府債券的一種。目前地方政府唯一合規的舉債方式就是一般債和專項債，沒有其他。● 專項債券：指為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券，是屬于地方政府的顯性債務，納入預算。指省級政府為有一定收益的公益性項目發行的、以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券，包括新增專項債券和再融資專項債券等。
根據2025年政府工作報告，2025年擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，比上年增加5000億元。重點投向債務化解、項目建設、土地儲備、收購存量商品房等領域。● 一般債券：是地方政府為了彌補一般公共財政赤字而發行的地方債券，可緩解地方政府臨時資金緊張，專項債券是地方政府為了建設某專項具體工程而發行的債券。主要投向沒有收益的項目，償還以地區財政收入作擔保；專項債券主要投向有一定收益的項目，償還以對應的政府性基金或對應的項目收入作擔保。● 再融資債券：是指發行債券的主體為了籌集資金，用于償還現有債務、調整債務結構等目的而發行的新債券。這種債券的主要特點是募集資金主要用于償還舊債務，而不是用于新的項目建設或資本支出。根據債券類型也可分為一般債券與專項債券。
● 特殊再融資債券：自2020年12月起，部分再融資債的募集資金用途表述，從以往的“償還到期地方債券”轉變為“用于償還存量債務”。這類再融資債券也被市場稱為特殊再融資債。特殊再融資債券由此啟航，接替置換債成為地方化債的重要工具。特殊再融資債券特殊的點就在于：債券發行的資金由償還到期債務擴大到償還地方存量債務（包含了非標形式的地方隱形債務，例如城投平臺債務、對企業拖欠款等）。
